南宫NG·28_海外煤电投资风险之中藏机遇

近年来，许多中国企业了解扩展海外煤电市场，渐渐从工程总承包商改变为股权投资者，与此同时，在海外市场投资的长年风险也逐步经常出现。近日，在北京举行的探究中国海外煤电投资的风险和未来活动中，清华大学金融与发展研究中心客座研究员佟江桥回应，涉及企业要对投资风险有充足的推崇，采行多种手段消弭风险。据佟江桥讲解，就中国电力海外投资地域产于来说，中国企业参予股权投资的火电项目主要集中于在南亚和东南亚国家，比如巴基斯坦、印度尼西亚、越南、孟加拉国等，还有一些通过并购带给的火电项目，主要是华能并购的澳大利亚的OZGEN、全球电力公司(InterGen)和新加坡的大士能源。投资的已运营风电项目主要坐落于澳大利亚、南非、巴基斯坦、哈萨克斯坦、越南、阿根廷和巴尔干地区的国家，光伏项目海外投资比较集中，在拉美、东南亚、北非和中东皆有产于。

就中国海外煤电投资近年趋势而言，投资地域开始从东南亚、南亚扩展到欧洲和西亚(波黑和土耳其);投资主体扩展，从传统发电企业到工程承包商和设备公司，比如上海电气投资巴基斯坦，中国能建投资越南，中国电建投资巴基斯坦和孟加拉国;第三方合作的形式也经常出现，比如中国电建与英国上市公司环球煤炭资源公司联合扩展孟加拉国市场;融资来源基本倚赖国内金融机构，等等。佟江桥说道，主要融资方式有公司融资和项目融资。在公司融资模式下，金融机构的借款由借款方的股东(或第三方)获取借贷和资产抵押，融资机构主要根据借款方和担保方的信用来为项目发放贷款，而非项目本身的收益和资产。

如果融资机构是中国的银行，一般来说也出售中信健保险，保险公司贷款的本金和利息部分的偿还风险。项目融资主要靠项目运营产生的现金流作为偿还来源，以项目公司的资产作为偿还的借贷，并运用各种协议把有所不同节点的风险在业主、承包商、运维商等涉及方之间构建承担。

项目融资更好地在经济发展水平较高、电力市场机制较成熟期的国家以求应用于。在主权评级较低、风险保障机制不出完备的一带一路国家，无就其项目融资的应用于并不广泛。海外电力市场有哪些趋势以及不存在怎样的风险?佟江桥说道，一是低碳化。巴黎协议目标下各国制订了碳减排计划，导致的风险有项目中止或者被压制发电小时数，融资成本上升、机组提早关闭等;二是新能源成本上升。

以印度为事例，根据市场咨询机构伍德麦肯兹(WoodMackenzie)的报告，太阳能光伏平准化发电成本(LCOE)在2018年已降到38美元/兆瓦时，较燃煤发电较低14%，风险是项目中止，电价上调等;三是市场化改革。从单一买家到大用户直供，再行到渐渐由用户自由选择发电商，照付不议融合市场竞价，分布式能源的比重以求下降，导致电价、利用小时不确认的风险。

此外还有额外的环保和碳成本、燃料成本、汇率波动风险等。佟江桥也得出了一些建议，比如，在全世界能源低碳化的趋势下，很多一带一路国家的能源战略都争相改向低碳可再生能源，非常数量的一带一路国家不具备优良的光照电磁辐射和风力资源条件，应当大力减少可再生能源的投资，对已展开的火电投资要做到环境和气候压力测试，减少对输配电网的投资，减少对分布式能源的投资等。

本文来源：南宫NG·28-www.dphxhg.com