南宫NG体育|中金聚焦新基建：特高压、充电桩、工业互联网迎成长

据央视网报导，中共中央政治局常务委员会开会会议，明确提出要发力于科技端的基础设施建设，还包括5G基础设施、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大新的基础设施板块。特高压：国网公布《2020年重点工作任务》特别强调前进5交2直，2020年建设工程进度未来将会加快前进我们此前特别强调，电气设备逆周期属性显著，而国网在2018年底重新启动特高压未来将会带给2000亿元左右的投资体量，核心设备弹性大约610亿元;截至目前，仍有5交2直待核准。近期，国网公布《2020年重点工作任务》，特别强调年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流，以及白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流等工程，据我们测算，仍有大约1000亿元的投资体量与大约300亿元核心设备订单等候获释。

特高压作为新的基础设施重点板块，全年茁壮空间与趋势确认。图表：特高压核准工程进度与投资规模资料来源：国家电网，中金公司研究部　　充电桩：建设未来将会获得全方位公里/小时中国充电桩目前共计保留121.9万根，其中公共桩51.6万根，私人桩70.3万根。我们指出，新的基础设施对充电桩的建设驱动主要在以下几方面：1)驱动公共桩建设提质且区域平衡发展，当前交流桩依旧占有过半，同时省份间保有量差距较小，我们指出直流桩占到比将持续提高，同时省份间差异未来将会增大。

2)推展优质场站建设，完备设施设施申报流程办理。公共电池必须协同场地、强劲电、电池运营商三方展开，推展运营商减缓建设，增进强劲电、场地的设施更为关键。

3)推展小区、商场等停车位充电桩建设。按乘用车保有量计，中国目前私人桩的车桩比仅3.8：1，私人设施电池普及率受限。4)增进对运营商的建设与电池运营流程反对。电池运营是比较轻资产的行业，同时当直流桩利用率低于8%(按60kW桩算数)方可盈利。

因此，运营商到场车站运营前期有较小的投资与运营亏损压力。我们指出针对优质运营商的投资与运营反对未来将会以求完备，推展社会资本加快充电桩建设。图表：中国充电桩保留情况(总量121.9万台，其中公共桩51.6万台，私人桩70.3万台)资料来源：ACEA，中金公司研究部　　图表：公共桩中，交流桩依旧占有近6成(2019年)资料来源：ACEA，中金公司研究部　　图表：公共桩区域间保有量差异较小(至2019年底)资料来源：ACEA，EV-sales，InsideEVs，中金公司研究部　　工业互联网：工业自动化作为工业互联网的基础与前提，短期静待衰退，长年空间辽阔工业互联网是创建在工业大数据基础上的数字化、网络化、与智能化体系，我们对其架构展开详尽合并，并指出，需要深度萃取制造业基础数据、不具备高度know-how属性的工业自动化产品，构建工业互联网的基础与前提。

我们寄予厚望工业自动化行业2020年的市场需求衰退，更加寄予厚望在工业互联网大趋势之下，工业自动化行业的长周期务实茁壮。图表：工业互联网架构资料来源：工控网，万得资讯，中金公司研究部　　风险特高压核准高于预期，充电桩建设工程进度高于预期，工业自动化市场需求衰退不及预期。

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