铜价大幅上涨 消费好于预期 铜产业运行继续呈现向好态势‘南宫NG·28’

2017年7月，中色铜产业月度景气指数为32.59，较上月下降0.56个点，仍在偏冷区间运营；先行制备指数为95.55，较上月下降1.84个点；完全一致制备指数为73.63，较上月上升0.74个点（近13个月铜产业月度景气指数如表格1右图）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气度有所转好，但近期仍将在偏冷区间运营。景气指数有所转好中色铜产业月度景气指数表明，5月起铜产业月度景气指数持续转好，7月回落至32.59，较5月总计回落0.71个点，但目前景气指数仍处偏冷区间运营。中色铜产业月度景气指数趋势如图1右图。

由中色铜产业月度景气信号灯可见（闻图2），7月，在包含中色铜产业月度景气指数的9个指标中:LME铜结算价、房屋销售面积、主营业务收益、利润总额坐落于长时间区间；M2、进口量指数、投资总额、电力电缆及铜生产指数坐落于稍冻区间。先行制备指数小幅回落7月，中色铜产业先行制备指数为95.55，较上月下降1.84个点（闻图3）。5月起中色铜产业先行制备指数持续上升，7月较5月总计回落3.01个点。在包含中色铜产业先行制备指数的6个指标中，4涨2叛。

其中同比快速增长的4个指标中，LME铜结算价同比快速增长18.03%、M2同比快速增长9.48%、商品房销售面积同比快速增长12.96%、电力电缆同比快速增长6.10%。同比上升的2个指标中，进口量指数同比上升6.84%、铜产业投资总额同比上升2.82%。

铜价大幅度下跌 消费好于预期7月，LME当月期铜和三个月期铜均价分别为5978美元/吨和6008美元/吨，环比分别下跌4.90%和4.96%，同比分别下跌23.13%和23.34%。SHFE当月期铜和三个月期铜平均价分别为48208元/吨和48059元/吨，环比分别下跌4.91%和4.76%，同比分别下跌27.24%和26.83%。7月中下旬，内外盘铜价涨势显著。其下跌除受到中国经济和市场需求数据较好、美元走弱等因素综合影响外，市场对中国明年年底禁令七类废铜进口将造成较小供应缺口的经常出现的理解，对铜价的大幅度下跌起着了推展起到。

生产消费方面，6月国内主要冶炼厂检修工作基本已完成，当月精炼铜产量同比、环比皆经常出现快速增长。进口方面，根据海关数据，6月中国进口精铜27.1万吨，环比快速增长2.41%，同比增加11.09%。精铜进口量同比上升，与进口套利不道德有关。消费方面，6月铜主要终端消费领域产品产量环比呈现出快速增长态势，空调、汽车、电网投资等数据同比之后快速增长，此外房地产投资未显著受到调控政策的冲击，展现出好于去年同期。

总体来看，7月铜市场展现出较好，精铜产量同比快速增长，消费好于预期。但也要注意到，铜价的下跌并非几乎归功于基本面的好转，而是资金注目和政策变化等多重因素联合推展，因此持续性尚待仔细观察。预计短期内铜产业运营仍将之后呈现出向好态势，铜景气指数未来将会转入长时间区间。

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